Efecto de una subida en el gasto público

El modelo de equilibrio macroeconómico nos permite observar el efecto de una subida en el gasto público sobre el equilibrio macroeconómico y sobre la economía. En el suponemos que existe perfecta movilidad de capitales. Es decir, que no existe restricciones de ningún tipo entre países para los movimientos de los mismos. Además, en este caso concreto contamos con un tipo de cambio fijo. A continuación, mostraremos como variará el modelo y el equilibrio final del mismo.

Efecto de una subida en el gasto público

Antes de la subida del gasto público, partimos de una situación de equilibrio macroeconómico como vemos en la gráfica anterior. A partir de ella, todos los movimientos y desplazamientos de un punto a otro se encuentran al final de este artículo en un gráfico. Por lo que cada vez que explique un movimiento o desplazamiento sería recomendable que lo observases en la gráfica.

 

Efecto inicial por el lado de la demanda

La subida inicial del gasto público genera un aumento de la renta nacional. Este aumento de la renta nacional tendrá tres efectos. En primer lugar, se producirá una subida del consumo que aumentará la renta. En segundo lugar, se genera un aumento de las importaciones que disminuirá las exportaciones netas y con ello la renta. Pero debemos de tener en cuenta que el primer efecto es mayor al segundo por lo que el efecto multiplicador hará aumentar la renta. Todo este efecto combinado genera un desplazamiento de la curva IS a la derecha. Pasamos de A a A´ en gráfico 4.

En tercer lugar, se producirá un aumento de la demanda monetaria como consecuencia de la subida en la renta. Esto provocará un exceso de demanda monetaria que aumentará los tipos de interés. Mientras tanto en el mercado de bonos, se producirá un exceso de oferta de bonos que disminuirá los precios de los mismos. La subida de los tipos de interés tendrá un  triple efecto en el mercado como veremos a continuación:

  • Una disminución en la inversión que disminuirá la renta y que mediante el efecto multiplicador disminuirá aun más la renta. Pero debemos de tener en cuenta que este efecto es menor al de signo contrario anterior.
  • Una disminución de la demanda monetaria que generará una caída del exceso de demanda monetaria producido inicialmente.
  • Un aumento en la balanza de capital que provocará un superávit en la balanza de pagos. Esto provocará un exceso de oferta de divisas. Pero, al existir un régimen cambiario de tipo fijo intervendrá la autoridad monetaria para mantener el tipo de cambio. Ello lo hará comprando divisas, lo que aumentará las reservas exteriores. Esto a su vez aumentará la base monetaria y con ello la oferta monetaria. Por lo que disminuirá el exceso de oferta monetaria inicial devolviendo el mercado al equilibrio por el lado de la demanda. Todo esto generará el desplazamiento de la curva LM a la derecha. Pasamos de A a B en gráfico 4.

Este  nuevo equilibrio por el lado de la demanda no es estable, ya que en el equilibrio macroeconómico  no estamos en equilibrio como muestro a continuación.

 

Efecto sobre el equilibrio macroeconómico.

En el equilibrio macroeconómico se produce un aumento de la demanda agregada para los mismos precios iniciales. La curva de demanda agregada se desplaza a la derecha, pasamos de A a A´ en el gráfico 3.  Por lo que existirá un exceso de demanda agregada. Este se corregirá con una subida de los precios que afectará tanto a la demanda como a la oferta.

 

Efecto secundario por el lado de la oferta.

En  primer lugar, analizaremos los efectos que se producen por el lado de la oferta. El aumento de los precios provoca una disminución del salario real. Esta disminución aumentará la cantidad de demanda de trabajo (disminuyendo el paro) y aumentará la producción ofertada (A a B en gráficos 1 y 2). Esto se traduce en un movimiento a la derecha a través de la curva de oferta (A a B en el gráfico 3).

 

Efecto secundario por el lado de la demanda.

En segundo lugar, encontramos los efectos por el lado de la demanda. Estos se verán reflejados en el mercado monetario y el de bienes y servicios :

  • En el mercado de bienes y servicios encontramos que la subida de los precios disminuirá la relación real de intercambio. Esto disminuirá las exportaciones netas. Por lo que se genera una disminución de la renta disponible y con ello una disminución de la renta. Esto a su vez provoca dos efecto:
    • Una bajada del consumo junto con un disminución de las importaciones que aumenta las exportaciones netas. Pero el efecto sobre el consumo es mayor que el de las importaciones. Esto genera finalmente una caída de la renta a través del efecto multiplicador de la renta.
    • Una disminución de la demanda monetaria. Esto provoca un exceso de oferta monetaria (en el mercado de bonos un exceso de demanda) que hace disminuir los tipos de interés (aumentando el precio en el mercado de bonos). Por lo que entre estos dos efectos, se desplaza la curva IS a la izquierda. Por lo que pasamos de B a B´ en el gráfico 4.
  • En el mercado monetario se produce una caída de la oferta monetaria. Esto genera un exceso de demanda monetaria (exceso de oferta de bonos) que aumenta el tipo de interés (disminuye el precio de los bonos). Esto desplaza la curva LM a la izquierda. Además, debido a que el efecto anterior desplazo la curva IS a la izquierda también, pasamos de B a C.

Si observamos estos dos efectos, vemos que tienen exactamente el sentido contrario. Pero debemos de tener en cuenta que la experiencia demuestra que el efecto sobre el mercado de bienes y servicios  es mayor que sobre el mercado monetario. Por tanto, se produce una caída del tipo de interés que tiene tres efectos:

  • Aumento de la inversión  en el mercado de bienes y servicios.  Esto sube la renta disponible y con ello la renta alentado por el efecto multiplicador.  Por lo que se genera un movimiento a la izquierda a través de la curva IS. Pasamos de C a D en el gráfico 4.
  • Aumento de la demanda monetaria en el mercado monetario. Esto se traduce en un descenso del exceso de oferta monetaria.
  • Disminución en la cuenta de capitales (por lo que existe una salida de capitales). Esto es debido a la menor rentabilidad relativa en el país respecto al exterior. Por lo que aumenta el saldo negativo en la balanza de pagos generando un déficit. Esto provoca un exceso de demanda de divisas.  Ante esta situación, la autoridad monetaria interviene vendiendo divisas para mantener el tipo de cambio. Por lo que disminuyen las reservas de divisas disminuyendo el activo del banco central. A su vez, esto lleva a una caída de la oferta monetaria que logra una subida del tipo de interés y una disminución del exceso de oferta monetaria. Provocando el desplazamiento  de la curva LM a la izquierda de C a D en el gráfico 4.

Por lo que  debido a está situación de subida de los precios,  se estará produciendo un movimiento a través de la curva de demanda en el gráfico 3 de A´ a B.

En consecuencia, habremos alcanzado tanto por el lado de la demanda como por el de la oferta un nuevo punto de equilibrio. Además podemos resumir todos los efectos que se han producido en este modelo en el siguiente gráfico:

Efecto de una subida en el gasto público

En conclusión, para el país estudiado encontraremos la siguiente situación tras la subida en el gasto público.

  • Aumenta la renta nacional.
  • El tipo de interés se mantiene igual que al principio.
  • Aumenta la demanda de trabajo (disminuye el paro).
  • Aumenta el índice de precios. (inflación).
  • Aumento o disminución de la base monetaria indeterminado. Ya que se producen ambos y dependerán de más factores.

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