LA CURVA BB

¿Qué es la curva BB? Explicación gráfica y analítica

La curva BB forma parte del modelo IS-LM-BB que trata de explicar el funcionamiento de la economía. Esta curva, muestra todas las combinaciones de tipo de interés (r) y renta (y) posibles.  Además, toda la combinación de puntos que se muestran en la curva, son los puntos de equilibrio del mercado de divisas con el sector exterior. Aunque antes de leer este artículo, te recomiendo leer mercado de divisas, la oferta y la demanda.  Ya que así, podrás entender los componentes de la oferta y la demanda de divisas en la curva BB.

Si tenemos en cuenta la definición inicial de la curva BB, se entiende rápidamente que la misma englobará los posibles cambios en los componentes de la oferta o la demanda de divisas y en el sector exterior. Donde los puntos de la curva BB, serán los puntos de equilibrio entre oferta y demanda de divisas con el sector exterior. Es decir:

LA CURVA BB

Este equilibrio, nos mostraría un punto de la curva. Por lo tanto, podemos expresar la curva BB en función de los componentes de la oferta, la demanda y el sector exterior. Como vemos, cualquier cambio que se produzca en la oferta o demanda de divisas, alterará el punto de la curva BB en el que nos encontremos. Igualmente, cualquier variación en las exportaciones netas, producirá un cambio en el punto en el que nos encontremos. Ya que en el comercio internacional, se utilizan divisas. Y por tanto, se alterará el equilibrio.

Gráficamente, podemos obtener las variaciones a través del punto de equilibrio entre el mercado de divisas y las exportaciones netas. Este, nos mostraría el punto de la curva BB en el que nos encontramos. Es decir, el tipo de interés que nos encontramos para la cantidad de renta de equilibrio que se da cuando el mercado de divisas está en equilibrio.

Atendiendo a lo anterior, las exportaciones netas coincidirán con la balanza de capitales. La curvatura de la curva BB, dependerá de la movilidad de los capitales de una economía a otra. Si tenemos perfecta movilidad de capitales, nos encontraremos ante una línea horizontal. Mientras que cuanta mayor dificultad exista para su movilidad, mayor curvatura. Todo esto lo podemos reflejar de la siguiente manera:

LA CURVA BB

LA CURVA BB

La pendiente de la curva BB puede ser horizontal o positiva. Esto se produce debido a que ante aumentos en la renta,  nos movemos sobre la curva a la derecha. Además, dependiendo de la movilidad de los capitales variará o no el tipo de interés. Si existe perfecta movilidad de capitales, no se moverá el tipo de interés. Mientras que de no ser así, se elevará. Ello se produce, debido a que en el caso de la perfecta movilidad, una entrada de divisas en el flujo de capitales, se compensa con un aumento en las exportaciones netas.

Cuando no existe perfecta movilidad, se compensa solo una parte. Ya que la subida en las exportaciones, no se cubre con subida en la entrada de capitales. Por lo que además, se produce una subida en el interés de los bonos. Si nos centramos en los efectos sobre la curva BB, podemos expresar la pendiente analíticamente derivando el tipo de interés sobre la renta. Dependiendo de la movilidad de los capitales, el efecto será mayor o menor. Esto lo expresaríamos así:

LA CURVA BB

Derivada total de la curva BB

Por último, vamos a explicar la derivada total de la curva BB. Esta, nos servirá para observar cómo se comportará el flujo de capitales y exportaciones netas ante cambios en cualquiera de sus variables. También, podríamos ver cómo se comporta una variable ante cambios en el mercado de divisas. Esta expresión, nos quedaría de la siguiente forma:

LA CURVA BB

Un ejemplo de una variación, los tenemos en la pendiente de la curva BB. Con ella, veríamos cómo varía el tipo de interés ante cambios en la renta. Por tanto, tendríamos que mantener en la expresión únicamente las variables que quedan afectadas por cambios en la renta y tipo de interés. Una vez hecho esto, tendríamos que despejar la función. Para ello, tenemos que obtener la variación en el tipo de cambio ante cambios en la renta. Es decir, en este caso la pendiente:

LA CURVA BB

Glosario

  • fc=flujo de capitales.
  • r= tipos de interés.
  • y=renta.
  • xn=exportaciones netas.
  • r*=tipos de interés de los bonos extranjeros.
  • ϒe= tipo de cambio esperado.
  • o= relación real de intercambio.
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